10家企業(yè)將上會 兩公司引發(fā)關注

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在連續(xù)保持數(shù)周個位數(shù)上會企業(yè)后，本周擬上會企業(yè)大幅增加。就上周來看，上會的4家企業(yè)悉數(shù)過會，周過會率繼續(xù)保持100%。本周上會企業(yè)數(shù)直接來到10家，重回兩位數(shù)水平。其中，浙江力聚熱能裝備股份有限公司(簡稱：力聚熱能)、上海合晶硅材料股份有限公司(簡稱：上海合晶)等公司因業(yè)績下滑而引發(fā)業(yè)內關注。

金融投資網(wǎng)記者 林珂

力聚熱能大幅擴產有隱患

力聚熱能主營業(yè)務為熱水鍋爐與蒸汽鍋爐的研發(fā)、生產和銷售，產品用于供應采暖和生活用水，以及供應工業(yè)生產所需的蒸汽。公司通過多年的研發(fā)和技術積累，自主研發(fā)了水冷預混燃燒技術、煙氣冷凝換熱技術、真空相變換熱技術等一系列鍋爐制造技術，可廣泛用于樓堂館所及城鎮(zhèn)集中供熱、工礦企業(yè)工業(yè)蒸汽提供等。公司擬登陸滬市主板，將于8月15日上會。

金融投資報記者注意到，在力聚熱能營收規(guī)模持續(xù)擴大背景下，凈利潤卻背道而馳，呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。招股書顯示，2020年至2022年，公司營業(yè)收入分別為6.77億元、7.93億元、9.83億元，相對應的歸母凈利潤分別為1.83億元、1.8億元、1.63億元。

凈利潤持續(xù)走低，力聚熱能盈利能力下滑更是備受關注。從毛利率情況看，2020年-2022年，公司主營業(yè)務毛利率分別為52.86%、48.56%、40.16%，毛利率在2022年加速下滑。對此，力聚熱能表示，若未來公司熱水鍋爐及蒸汽鍋爐產品主要原材料價格大幅上漲或市場競爭加劇，則公司主營業(yè)務毛利率可能面臨持續(xù)下滑風險。此外，若公司因技術創(chuàng)新不足、產品研發(fā)進度緩慢從而導致新產品開發(fā)或現(xiàn)有產品的優(yōu)化升級速度無法滿足市場需求或適應市場競爭環(huán)境，亦可能導致公司整體毛利率持續(xù)下滑并進而對公司盈利水平產生不利影響。

力聚熱能募投項目將大幅擴產，但業(yè)內人士認為，公司目前產能利用率不高且產銷率也不飽和，大幅擴產后或將出現(xiàn)更大的閑置產能。招股書顯示，2020年-2022年，公司產能利用率分別為94.86%、99.82%、82.88%。由此可見，公司在2022年產能利用率已大幅下滑。同時，公司熱水鍋爐2020年-2022年產銷率分別為82.74%、61.23%、84.07%；蒸汽鍋爐產銷率則分別為89%、76.82%、76.29%。從產能利用率來看，公司每年都有大量產品出現(xiàn)庫存。

對于募投項目，力聚熱能表示，雖然本次募投項目經過了充分地可行性研究論證，預期能夠產生良好的經濟效益，但公司募投項目的實施有賴于市場環(huán)境、管理、技術、資金等各方面因素的配合。若公司募投項目實施過程中，市場環(huán)境等因素發(fā)生重大變化，或由于市場開拓不力無法消化新增產能，公司將面臨投資項目失敗風險。

上海合晶業(yè)績或明顯下滑

上海合晶主要產品為半導體硅外延片。公司致力于研發(fā)并應用行業(yè)領先工藝，為客戶提供高平整度、高均勻性、低缺陷度的優(yōu)質半導體硅外延片。公司的外延片產品主要用于制備功率器件和模擬芯片等，被廣泛應用于汽車、工業(yè)、通訊、辦公等領域。

金融投資報記者注意到，早在3年前，上海合晶就已首次沖刺科創(chuàng)板，但最終折戟。相比之前10億元募資額，此次公司二度沖關科創(chuàng)板IPO，募資額增加至15.63億元，用于低阻單晶成長及優(yōu)質外延研發(fā)項目、優(yōu)質外延片研發(fā)及產業(yè)化項目、補充流動資金及償還借款。公司將于8月15日上會。

從業(yè)績角度看，2020年-2022年，公司業(yè)績大幅增長，表現(xiàn)亮眼，但這樣的趨勢并未在2023年得到保持。從業(yè)績預測來看，公司預計2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約68600萬元至70600萬元，與上年同期相比變動約-8.14%至-5.47%；預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約11600萬元至14800萬元，與上年同期相比變動約-32.73%至-14.18%；扣除非經常性損益后，歸屬于母公司股東的凈利潤約11000萬元至14200萬元，與上年同期相比變動約-33.38%至-14.00%。

上海合晶表示，業(yè)績下滑一方面主要由于通訊及辦公領域下游市場需求疲軟，導致公司外延片業(yè)務收入有所下降；另一方面，由于受市場需求影響，公司的硅材料需求下降，使得公司硅材料業(yè)務收入有所下滑。公司同時表示，公司產品需求與宏觀經濟及半導體行業(yè)景氣度密切相關，若未來宏觀經濟形勢或半導體行業(yè)景氣度發(fā)生較大波動，或者行業(yè)競爭加劇，或者汽車及工業(yè)、通訊及辦公等領域下游市場需求持續(xù)減少，可能對公司的生產經營造成不利影響。

作為技術密集型行業(yè)，半導體硅片行業(yè)具有研發(fā)投入高、研發(fā)周期長、研發(fā)風險大等特點。上海合晶表示，隨著下游半導體芯片技術水平和性能指標的不斷升級，對半導體硅外延片的技術水平和性能要求也不斷提升。盡管公司是我國較早實現(xiàn)大尺寸半導體硅外延片技術突破及規(guī)?；a的企業(yè)，相關技術達到了國內領先水平，但與國際硅片廠商在工藝制程等方面仍存在一定差距。若公司不能持續(xù)保持研發(fā)投入，或者未能持續(xù)實現(xiàn)關鍵技術突破，或者新產品開發(fā)未能滿足下游客戶需求，將導致公司與國際硅片廠商差距擴大，進而對公司的經營業(yè)績造成不利影響。